เทรดดิ้ง ความถี่สูง ทั้งหมด ที่คุณต้องการรู้

เทรดดิ้งความถี่สูง: ทั้งหมดที่คุณต้องการรู้ ในผลพวงของหนังสือเล่มนี้ไมเคิลลูอิสว่า "แฟลชเด็ก" ได้มีการกระชากต่ออายุในความสนใจในการซื้อขายความถี่สูง อนิจจามากของมันคือขัดแย้งลำเอียงทางเทคนิคมากเกินไปหรือไม่ถูกต้อง และเนื่องจากเราไม่สามารถสรุปได้ว่าทุกคนที่สนใจได้รับการปฏิบัติตาม 5 ปีของเราในการรายงานข่าวของหัวข้อที่ได้รับในที่สุดวันที่อยู่ในความสนใจของประชาชนด้านล่างเป็นบทสรุปง่ายสำหรับทุกคน เพื่อให้แน่ใจว่าคิดที่อยู่เบื้องหลัง HFT เป็นแทบจะไม่ปฏิวัติหรือแม้กระทั่งใหม่ แม้ว่าวันนี้ HFT มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับคอมพิวเตอร์ความเร็วสูง HFT เป็นคำที่ญาติอธิบายถึงวิธีการเข้าร่วมการตลาดใช้เทคโนโลยีที่จะได้รับข้อมูลและการกระทำการใด ๆ ในส่วนที่เหลือล​​่วงหน้าของตลาด ใกล้การถือกำเนิดของกล้องโทรทรรศน์พ่อค้าตลาดจะใช้กล้องโทรทรรศน์และมองออกไปในทะเลเพื่อตรวจสอบการเก็บสินค้าของพ่อค้าเรือที่เข้ามา หากผู้ประกอบการค้าสามารถกำหนดได้ว่าสินค้าในไม่ช้าก็จะมาถึงในเรือเหล่านี้พวกเขาสามารถขายออกอุปทานส่วนเกินในตลาดสินค้าก่อนที่จะเข้ามาสามารถนำการแข่งขันด้านราคา ที่กล่าวว่าการขยายที่แท้จริงของเทคโนโลยีในการซื้อขายเริ่มต้นอย่างจริงจังในปี 1960 กับการมาถึงของ NASDAQ, การแลกเปลี่ยนครั้งแรกที่จะใช้คอมพิวเตอร์อย่างหนัก กระแทกแดกดันในขณะที่รูปแบบของ HFT บางส่วนได้รับรอบเป็นเวลานานที่แท้จริงของมัน "ศักยภาพ" ก็ถูกเปิดเผยเป็นครั้งแรกในเดือนตุลาคมปี 1987 มีตลาดทั้งเป็นครั้งแรกผิดพลาดแฟลชซึ่งเป็นผลจากการขยายพันธุ์ชี้แจงของการซื้อขายโปรแกรมซึ่งเหมือนตอนนี้ที่มี HFT ไม่มีใครเข้าใจอย่างแท้จริง และแม้ว่าบางคนคิดว่าสีดำจันทร์จะได้สอนให้ผู้ค้าและหน่วยงานกำกับดูแลบทเรียนก็เพียงการเร่งการโจมตีของการซื้อขายคอมพิวเตอร์และ algorihmic สู่ตลาดปกติดังกล่าวเท่าที่ HFT ขณะนี้บัญชีสำหรับเกือบสามในสี่ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมดแลกเปลี่ยนตาม ในขณะที่สระว่ายน้ำสีดำและอื่น ๆ "สถานที่แลกเปลี่ยนปิด" - หรือตลาดอื่น ๆ ที่ไม่สามารถเข้าถึงได้อย่างง่ายดายมากที่สุด - บัญชีได้ถึง 40% ของการซื้อขายรวมทั้งหมดโดยปริมาตรเพิ่มขึ้นจาก 16% เมื่อหกปีก่อน เหตุการณ์คร่าวๆของการซื้อขายอัลกอริทึมของที่ HFT เป็นส่วนที่แสดงให้เห็นว่าในระยะเวลาดังต่อไปนี้ กว่าทศวรรษที่ผ่านมาดังต่อไปนี้ความคิดริเริ่มการกำกับดูแลที่มุ่งสร้างการแข่งขันระหว่างสถานที่ซื้อขายส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการตรวจสอบของตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติระเบียบ (หรือ reg NMS) ตลาดหุ้นที่มีการแยกส่วน สภาพคล่องก็แยกย้ายกันไปทั่วในขณะนี้สถานที่ซื้อขายหลักทรัพย์ไฟจำนวนมากและสระว่ายน้ำที่มืด ความซับซ้อนนี้รวมกับสถานที่ซื้อขายกลายเป็นอิเล็กทรอนิกส์ได้สร้างโอกาสกำไรสำหรับผู้เล่นที่มีความซับซ้อนทางเทคโนโลยี ผู้ค้าความถี่สูงใช้การเชื่อมต่อความเร็วสูงพิเศษกับสถานที่ซื้อขายและขั้นตอนวิธีการซื้อขายที่มีความซับซ้อนในการใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพที่สร้างขึ้นโดยโครงสร้างตลาดใหม่และเพื่อระบุรูปแบบในการซื้อขายบุคคลที่ 3 'ที่พวกเขาสามารถใช้เพื่อประโยชน์ของตัวเอง สำหรับนักลงทุนแบบดั้งเดิม แต่สภาวะตลาดใหม่เหล่านี้ยินดีต้อนรับน้อย นักลงทุนสถาบันพบว่าตัวเองล้มหลังคู่แข่งใหม่ ๆ เหล่านี้ส่วนใหญ่เพราะเป็นเกมที่มีการเปลี่ยนแปลงและเพราะพวกเขาขาดเครื่องมือที่จำเป็นในการได้อย่างมีประสิทธิภาพในการแข่งขัน ในช่วงสั้น ๆ : บทบาทของผู้ประกอบการค้ามนุษย์มีการพัฒนา พวกเขาจะต้องตอนนี้ยังเข้าใจวิธีการซื้อขายต่างๆอิเล็กทรอนิกส์วิธีการทำงานเมื่อจะใช้พวกเขาและเมื่อที่จะตระหนักถึงผู้ที่อาจส่งผลกระทบการซื้อขายของพวกเขา สถานที่จัดงานการแข่งขันในตลาดเริ่มต้นด้วยการควบคุมระบบการซื้อขายทางเลือกของปี 1998 นี้ได้รับการแนะนำให้รู้จักกับให้กรอบสำหรับการแข่งขันระหว่างสถานที่ซื้อขาย ในปี 2007 กฎระเบียบตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติขยายกรอบการทำงานโดยการกำหนดให้ผู้ค้าในการเข้าถึง "ราคาที่ดีที่สุดแสดง" สามารถใช้ได้จากตลาดที่สามารถมองเห็นได้โดยอัตโนมัติ กฎระเบียบเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อส่งเสริมการพัฒนาที่มีประสิทธิภาพและราคาที่เป็นธรรมในตลาดตราสารทุน ในฐานะที่เป็นสถานที่ใหม่ได้มีการแข่งขันที่ประสบความสำเร็จสำหรับปริมาณการค้าสภาพคล่องในตลาดที่มีการแยกส่วนทั่วสถานที่เหล่านี้ นักลงทุนในตลาดที่กำลังมองหาสภาพคล่องถูกต้องตามภาระหน้าที่ตามกฎระเบียบในการเข้าถึงสภาพคล่องมองเห็นได้ในราคาที่ดีที่สุดซึ่งอาจจะต้องการให้พวกเขาที่จะรวมเทคโนโลยีใหม่ที่สามารถเข้าถึงสภาพคล่องกระจัดกระจายทั่วสถานที่ซื้อขาย เทคโนโลยีเหล่านี้อาจรวมถึงเทคโนโลยีและขั้นตอนวิธีการกำหนดเส้นทางที่กลับมารวมสภาพคล่องการแยกส่วน สระว่ายน้ำมืด - แพลตฟอร์มการซื้อขายออกแบบมาเพื่อการค้าโดยไม่ระบุชื่อคำสั่งบล็อกขนาดใหญ่ด้วยระบบอิเล็กทรอนิกส์ - เริ่มขยายบทบาทของพวกเขาและการค้าการสั่งซื้อที่มีขนาดเล็ก นี้ได้รับอนุญาตตัวแทนจำหน่ายเพื่อ internalize การไหลของพวกเขาและนักลงทุนสถาบันที่จะซ่อนคำสั่งบล็อกของพวกเขาจากโอกาสทางการตลาด การใช้เทคโนโลยีเหล่านี้สามารถนำไปสู่​​การรั่วไหลของข้อมูลการค้าที่สามารถใช้ประโยชน์โดยผู้ค้าฉวยโอกาส ข้อมูลรั่วไหลออกมาเมื่อเป็นขั้นตอนวิธีการอิเล็กทรอนิกส์เปิดเผยรูปแบบในกิจกรรมการค้าของพวกเขา รูปแบบเหล่านี้สามารถตรวจพบโดย HFTs ที่แล้วทำให้การซื้อขายที่กำไรจากพวกเขา การแข่งขันสำหรับสภาพคล่องได้สนับสนุนให้สถานที่จัดงานการค้าที่จะย้ายจากรูปแบบยูทิลิตี้แบบดั้งเดิมที่แต่ละด้านของการทำธุรกรรมจะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมกับรุ่นที่สถานที่จัดงานค่าใช้จ่ายสำหรับการให้บริการเทคโนโลยีที่จ่ายเข้าร่วมเพื่อให้สภาพคล่องและค่าใช้จ่ายที่ผู้เข้าร่วมการลบสภาพคล่อง สถานที่ซื้อขายจำนวนมากได้กลายเป็นผู้จัดหาเทคโนโลยี นายหน้าตัวแทนจำหน่ายได้ตระหนักว่าพวกเขามักจะบุคคลที่ชำระเงินค่าธรรมเนียมการดำเนินการซื้อขายซึ่งจะใช้สถานที่ที่จะจ่ายให้ผู้ค้าฉวยโอกาสส่วนลดสำหรับการให้บริการสภาพคล่อง เพื่อหลีกเลี่ยงการจ่ายค่าบริการเหล่านี้และ internalize การไหลของการใช้งานของพวกเขาที่มีคุณค่าไม่รู้โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากลูกค้ารายย่อยนายหน้าตัวแทนจำหน่ายได้จัดตั้งสระว่ายน้ำที่มืด โดย internalising การไหลของพวกเขาหรือในหลายกรณีการขายให้กับ บริษัท ซื้อขายที่เป็นกรรมสิทธิ์ของพวกเขาสามารถหลีกเลี่ยงการจ่ายค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่สถานที่จัดงานค่าใช้จ่ายสำหรับการลบสภาพคล่องจากหนังสือสั่งของพวกเขา ประชดก็คือว่าในความพยายามของพวกเขาในการปรับปรุงและลดความซับซ้อนของตลาดกับ Reg ATS และเร็ก NMS ที่หน่วยงานกำกับดูแลได้สร้างอ้วนเตี้ยฮ็อดจ์สถานที่จัดงานท​​ี่ดีที่สุดของการซื้อขายโหนดรั่วไหลของข้อมูลและโอกาสนับไม่ถ้วนที่จะ frontrun ทั้งบล็อกเพื่อสถาบันและค้าปลีก ก่อนที่เราจะดำเนินการต่อไปให้มาดูที่อาจจะเป็นแนวคิดที่สำคัญที่สุดและเข้าใจผิดรอบหนึ่งซึ่งสนับสนุน HFT จะค่อนข้างที่จะมีความสุข (AB) ใช้โดยไม่เข้าใจจริงๆว่ามันหมายถึง มีมากขึ้น: ในขณะที่เราอธิบายกลับมาในเดือนสิงหาคมปี 2009 คำที่ถูกต้องให้ความสำคัญกับสภาพคล่องไม่ได้ แต่ขาดการดำเนินงานยังเป็นที่รู้จัก Slippage ซึ่งเป็น HFTs โทรเก็บรวบรวมจากนักลงทุน - นี้คือโดยเฉลี่ยค่าใช้จ่ายของ การแพร่กระจายและ frontrunning ขาดการดำเนินการ (IS) ค่าใช้จ่าย - ประกอบด้วย 2 ชิ้น: ค่าใช้จ่ายระยะเวลาที่ล่าช้าในการ - ล่าช้าค่าใช้จ่ายใด ๆ ที่เกิดขึ้นระหว่างการตัดสินใจครั้งแรก (เปิดในวันที่ 1) และโบรคเกอร์ราคาตำแหน่ง คิดว่านี้เป็นค่าใช้จ่ายของที่กำลังมองหาสภาพคล่องนั้น และค่าใช้จ่ายผลกระทบต่อตลาด - การเปลี่ยนแปลงราคาในระหว่างช่วงเวลาการสั่งซื้อที่มีการวางไว้กับนายหน้าและค้าราคาที่สุด (อยากรู้อยากเห็นผู้ที่จะเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับความแตกต่างสามารถทำได้ที่ลิงค์นี้) สภาพคล่องที่สำคัญทำไมเหรอ? เพราะมันจะไปจับมือกับแนวคิดของการแลกเปลี่ยนที่ทันสมัย​​ตั้งแต่ตัวชี้วัดของสภาพคล่องสมบูรณ์เป็นตัวแปรสำคัญในการกำหนดความสำเร็จของสถ​​านที่ค้า นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่าทำไม HFTs ไม่เคยทำงานในสูญญากาศ แต่ใน symbiosis อย่างชัดเจนกับการแลกเปลี่ยน มันเป็นศูนย์ป้องกันความเสี่ยงที่ชี้ให้เห็นว่าในปี 2012 HFT เป็นส่วนประกอบที่สำคัญของกระแสรายได้แลกเปลี่ยนตั้งแต่ใดก็ได้ระหว่าง 17% และตลอดทางขึ้นถึง 32% มันคือการเชื่อมโยงหนีไม่รอดระหว่างสถานที่และ algos ที่ครองสถานที่ที่ได้นำจำนวนมากที่จะแนะนำ - ถูกต้อง - ว่าเป็นหนึ่งในต้นเหตุที่สำคัญสำหรับการขยาย HFT เป็นรูปแบบธุรกิจแลกเปลี่ยนที่โดดเด่นเป็นที่รู้จักโมเดลเครื่อง-Taker ใน ซึ่งผู้ให้บริการสภาพคล่องมีการจ่ายเงิน (ในแง่การปฏิบัติมันหมายถึงการจ่ายเงินผู้ที่ให้สภาพคล่องที่มีวงเงินการสั่งซื้อแม้จะสั่งซื้อ จำกัด เป็นเพียงการ "ประกาย" คำสั่ง subpenny frontrunning บล็อกเพื่อหลัก) ในขณะที่ชาร์จผู้รับสภาพคล่อง (คนที่นำมาใช้สภาพคล่องด้วย คำสั่งซื้อที่ตลาด) นี้จะสรุปได้ในแผงด้านล่าง ไม่ว่าเหตุผลที่ไม่มีสิ่งหนึ่งที่แน่นอนก็คือ: การใช้งานของ HFT ได้ระเบิด กับตลาดทุนและราคากลายเป็นอิเล็กทรอนิกส์ที่ยกมาโดยร้อยละ (เมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้ eighths ดอลลาร์) ในแบบดั้งเดิม "คู่มือ" ผู้ผลิตในตลาดได้พบว่ามันยากที่จะให้ทันกับ บริษัท ใหม่เข้าใจเทคโนโลยี สนามเด็กเล่นที่ได้รับการเอียงในความโปรดปรานของ HFTs ที่ใช้คอมพิวเตอร์ความเร็วสูงเชื่อมต่อ latency ต่ำและ latency ต่ำข้อมูลโดยตรงที่จะตระหนักถึงฟีดอัลฟาที่ซ่อน หรือบางคนเรียกมัน - frontrunning HFTs ใช้งานสามารถปฏิบัติตามกลยุทธ์เรื่อย ๆ หรือไฮบริด HFTs Passive จ้างกลยุทธ์การทำตลาดที่แสวงหาที่จะได้รับทั้งการเสนอราคา / ข้อเสนอการแพร่กระจายและส่วนลดที่จ่ายโดยสถานที่การซื้อขายเป็นแรงจูงใจในการโพสต์สภาพคล่อง พวกเขาทำเช่นนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพทั่วหุ้นพร้อมกันหลายโดยใช้ศักยภาพของฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์เทคโนโลยีสถานที่ให้และแบบจำลองทางสถิติ กลยุทธ์นี้เป็นที่รู้จักกันทั่วไปว่าเป็นการจัดหาสภาพคล่องทางอิเล็กทรอนิกส์ (ELP) หรือการเก็งกำไรเงินคืน กลยุทธ์ ELP เหล่านี้ยังสามารถตรวจจับสัญญาณ ตัวอย่างเช่นเมื่อกลยุทธ์ ELP ได้รับผลกระทบทางลบจากราคาที่มีการเปลี่ยนแปลงการเสนอราคาปัจจุบัน / ขอให้แพร่กระจายนี้อาจบ่งบอกถึงการปรากฏตัวของคำสั่งบล็อกสถาบันที่มีขนาดใหญ่ HFT แล้วสามารถใช้ข้อมูลนี้เพื่อเริ่มต้นการใช้งานเป็นกลยุทธ์ที่จะดึงอัลฟาจากข้อมูลใหม่นี้ HFTs ที่ใช้งานในการตรวจสอบเส้นทางของการสั่งซื้อที่มีขนาดใหญ่สังเกตลำดับซึ่งในสถานที่ที่มีการเข้าถึง เมื่อสั่งซื้อขนาดใหญ่ที่ตรวจพบแล้ว HFT จะค้าข้างหน้าของมันคาดการณ์ผลกระทบของตลาดในอนาคตที่มักจะมาพร้อมกับคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ HFT จะปิดตำแหน่งของพวกเขาเมื่อพวกเขาเชื่อว่าการสั่งซื้อขนาดใหญ่ได้เสร็จสิ้น ผลของกลยุทธ์นี้ก็คือว่า HFT ได้ประโยชน์ในขณะนี้จากผลกระทบของการสั่งซื้อขนาดใหญ่ ความกังวลสำหรับนักลงทุนสถาบันที่เดิมส่งสินค้าขนาดใหญ่เป็นที่ผลกระทบต่อตลาดของพวกเขาจะขยายโดยกิจกรรมนี้ HFT และทำให้ลดอัลฟาของพวกเขา HFTs ที่ทันสมัย​​ที่สุดใช้กลไกการเรียนรู้และเทคนิคการประดิษฐ์ที่จะดึงอัลฟาจากความรู้ของโครงสร้างตลาดและข้อมูลการไหลของการสั่งซื้อ 20frontrunning_0.jpg 20rebates% "/% การปรากฏตัวของ HFT ubiqituous ก็หมายความว่าหนึ่งในการพิจารณาที่สำคัญเมื่อมีการวางคำสั่งซื้อคือ "การกำหนดเส้นทางการสั่งซื้อสมาร์ท" ซึ่งคำนึงถึงแนวคิดเช่นการเก็งกำไรแฝงและขนาดการสั่งซื้อ นี้ simplied furhter ในแผงด้านล่าง ซึ่งนำเราไปหัวข้อว่า HFT ทั้งหมดไม่เป็นเพียง frontrunning กฎหมายในขณะที่มันอาจจะช่วยให้ บริษัท และเหมือน Virtu จะโพสต์ "สภาพคล่องให้", "ซื้อขาย" ผลกำไรใน 1,237 ของ 1238 วันทำการซื้อขาย คำตอบ - ไม่ อย่างน้อยไม่ได้อย่างชัดเจน รายการเต็มรูปแบบของกลยุทธ์ HFT แยกตามผลกระทบต่อผู้มีส่วนได้เสียต่างๆที่แสดงด้านล่าง อีกครั้งอย่างน้อยบนกระดาษกลยุทธ์บางอย่างมีประโยชน์ถ้าส่วนใหญ่จะลงทุนค้าปลีก คำถามที่ใหญ่ที่สุดก็คือ - จะมีสิ่งดังกล่าวเป็นนักลงทุนค้าปลีกที่เหลือในขณะที่ปริมาณการซื้อขายในตลาดได้ลดลงถึงระดับต่ำสุดในทศวรรษที่ผ่านมาและที่ HFT ในขณะนี้ประกอบด้วยกลุ่มของปริมาณไฟ และในขณะที่บนกระดาษ HFT ไม่ให้ประโยชน์ในความเป็นจริงว่าในทางปฏิบัติผลของ HFT จะไม่ซ้ำกันในแง่ลบเกือบ ใส่กันผลกระทบทางจริยธรรมของไม่ว่าจะเป็นมุมมองหนึ่ง frontrunning เป็นกฎหมายหรือไม่ที่ห่างไกลที่ใหญ่กว่าผลที่ไม่ตั้งใจของ HFT ก็คือว่ามันได้ทำสถานที่ซื้อขายโดยเนื้อแท้ไกลมากขึ้นแน่นอนและมีแนวโน้มที่จะเกิดความผิดพลาดและไม่ได้อธิบายอย่างฉับพลัน ใส่กันที่รู้จักกันดีการแข่งขันในตลาด HFT-เจือจาง, พฤษภาคม 2010 "ความผิดพลาดแฟลช" เมื่อเร็ว ๆ นี้ตลาดได้รับความเดือดร้อนหลายเหตุการณ์ไม่พึงประสงค์เป็นผลมาจากการแยกส่วนใหม่เพื่อหวังผลกำไรในตลาดสภาพแวดล้อมสถานที่จัดงาน ในบางกรณีเหตุการณ์เหล่านี้เกิดจากการปฏิสัมพันธ์คาดเดาไม่ได้ของขั้นตอนวิธีการค้า ในกรณีอื่น ๆ พวกเขาเป็นผลมาจากการบกพร่องซอฟต์แวร์หรือฮาร์ดแวร์มากเกินไป KNIGHT การสูญเสียเงินทุน - กว่า $ 450 ล้าน + คลื่นของอุบัติเหตุ TRADES ความผิดปกติซอฟต์แวร์จากอัศวินคลื่นที่เกิดจากอุบัติเหตุของธุรกิจการค้าให้กับ บริษัท จดทะเบียนในตลาดหุ้นนิวยอร์ก เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเกิดการสูญเสียมากกว่า $ 450,000,000 สำหรับอัศวิน ก. ล.ต. เปิดตัวต่อมาสอบสวนอย่างเป็นทางการ Goldman Sachs - $ 10S ของ MM + เทคนิคผิดพลาดตัวเลือกผลกระทบ การอัพเกรดระบบภายในที่มีผลในทางเทคนิคที่ได้รับผลกระทบบกพร่องในตัวเลือกหุ้นและอีทีเอฟที่นำไปสู่​​การซื้อขายที่ผิดพลาดที่มีอยู่อย่างมากมายจากสอดคล้องกับราคาในตลาด บทความที่แสดงให้เห็นว่าตัวเลือกที่ผิดพลาดการซื้อขายจะมีผลในการสูญเสียของ $ 10 ล้าน Goldman Sachs กล่าวว่ามันไม่ได้เผชิญกับการสูญเสียวัตถุดิบหรือความเสี่ยงจากปัญหานี้ แนสแด็ก - 3 ชั่วโมงเทรด HALT เนื่องจากปัญหาการเชื่อมต่อ เนื่องจากปัญหาการเชื่อมต่อ NASDAQ เรียกว่าหยุดการซื้อขายมานานกว่าสามชั่วโมงเพื่อป้องกันการค้าที่ไม่เป็นธรรมเงื่อนไข ข้อผิดพลาดซอฟแวร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่ถูกต้องส่งข้อความข้อมูลระหว่างหน่วยประมวลผลข้อมูล NASDAQ หลักทรัพย์และ NYSE Arca จะเกินความจุสองของการเชื่อมต่อ ข้อบกพร่องที่ซอฟแวร์ยังป้องกันไม่ให้ระบบการสำรองข้อมูลภายในของ NASDAQ จากการทำงานอย่างถูกต้อง แนสแด็ก - การถ่ายโอนข้อมูลปัญหา FREEZE INDEX เป็นเวลา 1 ชั่วโมง เกิดข้อผิดพลาดในระหว่างการถ่ายโอนข้อมูลที่เกิดจากดัชนีคอมโพสิตแนสแด็กที่จะแช่แข็งประมาณหนึ่งชั่วโมง บางสัญญาตัวเลือกการเชื่อมโยงกับดัชนีก็หยุด แต่การซื้อขายหุ้นไม่ได้รับผลกระทบ เจ้าหน้าที่แนสแด็กระบุว่าปัญหาที่เกิดจากการผิดพลาดของมนุษย์ แม้ว่าตลาดประสบความสูญเสียไม่มีนี้ความผิดปกติท​​างเทคนิค - ที่สามในสองเดือน - เพิ่มความกังวลมาก ซึ่งนำเราไปสุดยอดของ 50 ปีของเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงคือความสัมพันธ์ของนักลงทุนโบรกเกอร์เปลี่ยนแปลง เดิมนักลงทุนใช้เวลาความพยายามของพวกที่กำลังมองหาอัลฟาและนายหน้าด้วยข้อหาจัดหาสภาพคล่อง สภาพคล่องอาจจะมาผ่านตลาดชั้นบนหรือตลาดหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์ดำเนินการเป็นยูทิลิตี้ที่รวมสภาพคล่อง นอกเหนือจากการสร้างอัลฟาการตัดสินใจเพียง แต่สำหรับนักลงทุนที่ได้รับการเลือกโบรกเกอร์ที่จะดำเนินธุรกิจการค้าของพวกเขา วันนี้นักลงทุนยังคงมีความกังวลกับการสร้างอัลฟา อย่างไรก็ตามขั้นตอนการซื้อขายที่จำเป็นในการดำเนินกลยุทธ์อัลฟาของพวกเขาได้กลายเป็นความซับซ้อนมากขึ้น ยูทิลิตี้รุ่นรวมได้ถูกแทนที่โดยตลาดที่มีการแยกส่วนอย่างมากกับสถานที่แสวงหาผลกำไรอย่างจริงจังการแข่งขันสำหรับสภาพคล่องซึ่งมีหลักโดย HFTs สภาพแวดล้อมใหม่นี้ทำให้โบรกเกอร์อยู่ในฐานะลำบาก พวกเขามีความรับผิดชอบในความไว้วางใจที่จะให้การดำเนินการที่ดีที่สุดให้กับลูกค้าของพวกเขา นี้ต้องใช้พวกเขาที่จะลงทุนในเทคโนโลยีใหม่กับแหล่งสภาพคล่องและป้องกันกลยุทธ์ HFT และเพราะหลายสถานที่เหล่านี้ขณะนี้จ่ายคืนเงินสภาพคล่องที่มีให้ได้อย่างรวดเร็วโดย HFTs โบรกเกอร์มักจะเหลือต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการใช้ที่ใช้งานไปยังสถานที่ และในเวลาเดียวกันกับที่โบรกเกอร์จะเกิดค่าใช้จ่ายเหล่านักลงทุนจะกดดันพวกเขาเพื่อลดค่าคอมมิชชั่น แรงกดดันเหล่านี้บนขอบโบรกเกอร์ 'กำลังสร้างความขัดแย้งทางผลประโยชน์กับลูกค้าของพวกเขา โดยการเข้าถึงสถานที่มีค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่ลดลงหรือพยายามที่เส้นทางการสั่งซื้อเรื่อย ๆ ของตัวเองโบรกเกอร์สามารถลดต้นทุนการดำเนินงานของพวกเขา แต่เหล่านี้เส้นทางการค้าที่ไม่จำเป็นต้องมีสิ่งที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุน นักลงทุนที่มีความซับซ้อนในขณะนี้การดำเนินการมีความต้องการข้อมูลที่ละเอียดราย​​ละเอียดวิธีการไหลสั่งของพวกเขาได้รับการจัดการโดยนายหน้าของพวกเขาเพื่อให้พวกเขาสามารถมั่นใจได้ว่าพวกเขาได้รับการดำเนินการที่ดีที่สุด ขณะที่โบรกเกอร์ให้รายงานผลการดำเนินงานรวมนักลงทุนสามารถสร้างการวิเคราะห์ที่สมบูรณ์มากขึ้นรวมทั้งนายหน้าการเปรียบเทียบประสิทธิภาพโดยใช้ข้อมูลที่ละเอียดยิ่งขึ้น สรุปสายตา - ก่อน: ดังนั้นการวางไว้ด้วยกันสิ่งที่เป็นสถานะปัจจุบันของตลาดหรือไม่ กระแทกแดกดันเมื่อหนึ่งแถบห่างระฆังและนกหวีดของเทคโนโลยีที่ทันสมัย​​มันทั้งหมดกลับไปแนวคิดเช่นเดิมเป็นตลาดแรกที่ตัวเอง - คืออัลฟาหรือสูงกว่าตลาดที่กว้างขึ้น เพื่อที่จะหาอัลฟาที่ซ่อนอยู่ก็เป็นสิ่งสำคัญที่จะเข้าใจก่อนที่ผู้เข้าร่วมตลาดที่เกี่ยวกับการใช้ข้อมูล พื้นที่สีเทาอ่อนในตารางด้านล่างแสดงให้เห็นถึงนักลงทุนสถาบันโดยทั่วไปเล่นบทบาทของ "นกกระจอกเทศ" หรือ "คอมไพเลอร์" อย่างใดอย่างหนึ่งเลือกที่จะไม่สนใจการเปลี่ยนแปลงรอบตัวพวกเขาหรือที่จะใช้ข้อมูลเฉพาะสำหรับการปฏิบัติงานขั้นพื้นฐาน HFTs ส่วนใหญ่อยู่ในที่มีแสงสีฟ้า "ผู้บัญชาการ" เวที; พวกเขาใช้คำสั่งของข้อมูลรอบตัวพวกเขาและปล่อยให้มันเป็นแนวทางในธุรกิจของพวกเขา การใช้ประโยชน์จากโอกาสที่ข้อมูลและหาอัลฟาที่ซ่อนอยู่ต้องเป็น บริษัท ที่จะเลื่อนขึ้นขั้นตอนของการปรับตัว ความซับซ้อน มีขนาดความซับซ้อนของการใช้งานของข้อมูลในการกำกับการดำเนินการ ไม่ว่าจะเป็นข้อมูลที่เป็นข้อมูลการค้าหรือ newsfeeds ก็สามารถนำไปใช้ในรูปแบบที่มีความซับซ้อนมากขึ้นหรือน้อยลงจากการคำนวณง่ายที่จะวิธีการทางสถิติที่ซับซ้อนควบคู่ไปกับการทำความเข้าใจธุรกิจที่แข็งแกร่ง ใช้เลขคณิตจุดมุ่งหมายที่จะให้ไม่เกินมาตรการบัญชีขั้นพื้นฐานของค่าปริมาณและกำไรและขาดทุน วิธีการทางสถิติมีจุดมุ่งหมายเพื่อระบุรูปแบบในข้อมูลที่สามารถนำมาใช้เพื่อเป็นแนวทางในการซื้อขาย ความเข้าใจในเชิงกลยุทธ์แนะนำทฤษฎีเกมที่คาดการณ์ไว้ปฏิกิริยาของนักลงทุนในตลาดอื่น ๆ เมื่อนักลงทุนมีพนักงานกลยุทธ์การค้าโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความถี่ . การค้านักลงทุนแต่ละคนทำให้มีโอกาสที่จะได้เรียนรู้ รวบรวมข้อมูลจากการค้าทุกเมื่อเทียบกับไม่กี่เลือกจะช่วยให้นักลงทุนมีความเข้าใจที่ดีของวิธีการซื้อขายเหล่านั้นอาจดำเนินการในอนาคต บ่อยมากขึ้นการวิเคราะห์ผลการวิจัยที่เกี่ยวข้องมากขึ้นจะ การย้ำ ผลการวิจัยที่ตอบสนองวัตถุประสงค์เฉพาะในกรณีที่พวกเขากำลังทำหน้าที่อยู่บน ที่สำคัญคือการใช้ข้อมูลเพื่อเป็นแนวทางในการดำเนินการที่มีผลการวิเคราะห์ที่มีการค้นพบและนำมาใช้ นี้จะสร้างห่วงซ้ำอย่างต่อเนื่องที่ไดรฟ์ที่มีต่อการที่เคยมีประสิทธิภาพมากขึ้น ความกว้าง: ความรู้ร่วมกันโดยมีวัตถุประสงค์ที่คล้ายกัน (เช่นนักลงทุนสถาบันการซื้อขายบล็อกขนาดใหญ่) อาจนำไปสู่​​ขั้นตอนการดำเนินการลงทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมทั้งหมด การทำงานร่วมกันกับนักลงทุนสถาบันสามารถแบ่งปันบล็อกเพื่อประสบการณ์การดำเนินงานและข้อมูลที่เป็นยูทิลิตี้ ผลจากการนี​​้จะช่วยให้นักลงทุนสถาบันที่เข้าร่วมโครงการป้องกันการสูญเสียผลกระทบต่อตลาดและปกป้องกลยุทธ์ที่เป็นกรรมสิทธิ์ บริษัท มีแนวโน้มที่จะ HFT ที่ราบสูงในขั้นตอนที่ 4 "ผู้บัญชาการ" ที่พวกเขามีโอกาสน้อยที่จะใช้ข้อมูลร่วมกันในแนวคิดสาธารณูปโภคใด ๆ การดำเนินการค้าเป็นทุนทางปัญญาของพวกเขาที่เป็นกรรมสิทธิ์ นักลงทุนสถาบันในมืออื่น ๆ ที่มีศักยภาพที่จะถึงขั้นตอนที่ 5 "การเพิ่มประสิทธิภาพ" สำหรับนักลงทุนสถาบันทุนทางปัญญาที่เป็นกรรมสิทธิ์ของพวกเขามักจะอยู่ในการตัดสินใจลงทุนของพวกเขาไม่ดำเนินการเส้นทางการค้า นักลงทุนสถาบันจึงมีความเต็มใจที่จะทำงานร่วมกับ eachother ที่จะทำงานกับกลยุทธ์การค้าที่ก่อให้เกิดผลกระทบต่อตลาดพวกเขา โดยไม่คำนึงถึงนิสัยของนักลงทุนที่มีต่อกลยุทธ์การซื้อขาย; ใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีขั้นสูงหรือกระทำการกลยุทธ์การซื้อขายแบบดั้งเดิมมากขึ้นก็เป็นสิ่งสำคัญที่จะตระหนักว่าการค้าเทคโนโลยีขั้นสูงคือความเป็นจริงในปัจจุบัน นักลงทุนต้องขอพิจารณาทำตามขั้นตอนที่เหมาะสมเพื่อป้องกันผลกระทบเชิงลบที่อาจเกิดขึ้นของเช่นเดียวกับตำแหน่งที่ตัวเองหาอัลฟาที่ซ่อนอยู่ภายในวันนี้ตลาดขั้นสูง ดังนั้นบรรทัดด้านล่าง: HFT เป็น frontrunning ทางกฎหมาย แต่ยังมีอื่น ๆ อีกมากมาย ในความเป็นจริงเช่นธนาคาร TBTF ที่ HFT ตัวเองได้กลายเป็นที่ฝังตัวอยู่ในผ้าทอพอโลยีของโครงสร้างตลาดสมัยใหม่ที่ข้อเสนอแนะในทางปฏิบัติใด ๆ ที่จะกำจัด HFT ที่จุดนี้น่าหัวเราะเพียงเพราะ extricating HFT จากตลาด - ซึ่งแน่นอนหัวเรือใหญ่ แต่ไม่เพียง โดย HFTs ในระดับจุลภาค แต่ที่สำคัญกว่าโดยธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางทั่วโลกที่แมโคร - เป็นไปไม่ได้จริงโดยไม่ต้องตั้งค่าระบบที่ยิ่งใหญ่เป็นครั้งแรก ซึ่งเป็นเหตุผลที่หน่วยงานกำกับดูแลสมาชิกสภานิติบัญญัติและลูกน้องจะโกรธและพัฟและ จบลงด้วยการไม่ทำอะไรเลย เพราะถ้ามีสิ่งหนึ่งที่ผู้เข้าร่วมระบบ TBTF มีเป็นไม่ จำกัด การใช้ประโยชน์ในการเก็บรวบรวมเงินทุนมากที่สุดเท่าที่จะเป็นเนื่องจากอยู่ในตำแหน่งที่มีความสำคัญในระบบตลาดหัวเรือใหญ่หรือมิฉะนั้น สุดท้ายหากผลักดันมาซุกและชะตากรรมของ HFT ถูกคุกคามระวังด้านล่างเพราะถ้าปรากฏตัว HFT ของ glitchy เช่นนั้นอาจได้รับจะนำไปสู่​​พฤษภาคม 2010 ความผิดพลาดแฟลชและตลาดที่ไม่แน่นอนต่อมาซึ่งได้มีการจัดแสดงผลงานอย่างน้อยหนึ่ง ความผิดพลาดที่น่าจดจำทุกเดือนเดียวแล้วภัยคุกคามของการดึงผู้ประกอบการค้าเล็กน้อยซึ่งขณะนี้บัญชีสำหรับ 70% ของการปั่นหุ้นทั้งหมดและปริมาณ (ถ้าสภาพคล่องไม่แน่นอน) จะมีผลกระทบที่เปรียบได้กับเลห์แมนล่มสลาย สุดท้ายสำหรับผู้ที่ยังคงสับสนโดย HFT นี่คือความเรียบง่ายที่ดีที่สุด ที่มา: โอลิเวอร์แมน, อัลฟาที่ซ่อนอยู่ในส่วนของการซื้อขาย